Lights Dim For The Large Banks If This NYT Leak Is Correct… U.S. Is Preparing Legal Actions Against More Than A Dozen Big Banks

Posted By on September 1, 2011

Will the arrogant banks finally get their comeuppance…..we’ll see?  Chris Whalen, speaking on King World News (www.kingworldnews) and known as one of the top U.S. bank analysts, says Bank of America Corp (BAC) will probably have to restructure (go bankrupt) sooner rather then later, wiping out shareholders and giving bond holders a haircut.  Whalen said the new Bank of America Holding company would create a much stronger bank that can grow going forward.  Separately Bank of America bank deposits should be safe and protected according to Whalen. 

The New York Times has broken major news that the U.S. is preparing legal actions against more than a dozen big banks, which include Bank of America, JPMorgan Chase, Goldman Sachs and Deutsche Bank among others, in an attempt for Fannie Mae and Freddie Mac to recoup $30+ billion. The lawsuit is expected to hit the docket in the next few days: “The suits stem from subpoenas the finance agency issued to banks a year ago. If the case is not filed Friday, they said, it will come Tuesday, shortly before a deadline expires for the housing agency to file claims.”  Unlike the Walnut Place litigation, this will take place in Federal Court where Article 77 is not applicable.

From the New York Times:

The suits will argue the banks, which assembled the mortgages and marketed them as securities to investors, failed to perform the due diligence required under securities law and missed evidence that borrowers’ incomes were inflated or falsified. When many borrowers were unable to pay their mortgages, the securities backed by the mortgages quickly lost value.

Fannie and Freddie lost more than $30 billion, in part as a result of the deals, losses that were borne mostly by taxpayers.

In July, the agency filed suit against UBS, another major mortgage securitizer, seeking to recover at least $900 million, and the individuals with knowledge of the case said the new litigation would be similar in scope.

Private holders of mortgage securities are already trying to force the big banks to buy back tens of billions in soured mortgage-backed bonds, but this federal effort is a new chapter in a huge legal fight that has alarmed investors in bank shares. In this case, rather than demanding that the banks buy back the original loans, the finance agency is seeking reimbursement for losses on the securities held by Fannie and Freddie.

Besides the angry investors, 50 state attorneys general are in the final stages of negotiating a settlement to address abuses by the largest mortgage servicers, including Bank of America, JPMorgan and Citigroup. The attorneys general, as well as federal officials, are pressing the banks to pay at least $20 billion in that case, with much of the money earmarked to reduce mortgages of homeowners facing foreclosure.

And last month, the insurance giant American International Group filed a $10 billion suit against Bank of America, accusing the bank and its Countrywide Financial and Merrill Lynch units of misrepresenting the quality of mortgages that backed the securities A.I.G. bought.

Bank of America, Goldman Sachs and JPMorgan all declined to comment. Frank Kelly, a spokesman for Deutsche Bank, said, “We can’t comment on a suit that we haven’t seen and hasn’t been filed yet.”

www.zerohedge.com

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Comments

51 Responses to “Lights Dim For The Large Banks If This NYT Leak Is Correct… U.S. Is Preparing Legal Actions Against More Than A Dozen Big Banks”

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