Real Estate Existing Home Sales Continue To Fall

Posted By on June 22, 2011

Considering that we’re in the summer buying season, this is bad news…..

Purchases of existing homes fell 3.8% in May from the prior month to an annual rate of 4.81 million homes. At that pace, sales this year would drop below last year’s 13-year low of 4.91 million.

Existing Home Sales, In Millions

At the same time, the price of the median home fell nearly 5% year- over-year to $166,700, which is roughly the same price of a median home nine years ago. “An unemployment rate hovering around 9% and tight credit standards,” Bloomberg News observes, “mean it may take years to absorb the 1.8 million distressed properties on the market that are weighing down home values.”

The National Association of Realtors (NAR) provides a more comprehensive explanation for the housing market’s persistent weakness – an explanation tinged with vitriol. In the NAR’s 18-page, lavishly illustrated “Realtors Confidence Index” report for May 2011, the Association’s Chief Economist, Lawrence Yun, blames both the soft economy and the “perverse new banking mindset” for the housing market’s difficulties.

But after a brief nod to the soft economy, Yun pillories the banking industry for its refusal to lend. “Adding to the challenge is the fact that banks are not lending,” he says flatly. “Banks are still hoarding cash and contracting lending activity…[They] are adding profits to their bottom lines, due partly from their ability to access money on the cheap, thanks to government backing of deposits, and by buying tradable assets such as realtors in government bonds. The inevitable too-big-too-fail taxpayer bailout if something were to go wrong is also quite reassuring for the large banks.

“In the ‘good old days,'” Yun continues, “there used to be a rule: the 3-6-3 banking rule. The bank would offer 3% interest to depositors, charge 6% on loans, and then be on the golf course by 3:00 p.m. That rubric has now been replaced with a new one: give nothing to depositors, give nothing to those who want to borrow, buy tradable assets, get an easy 3% yield from government bonds, and pretend to work long hours to justify a high salary and bonus. Partly because of this perverse new banking mindset…pending home sales in April took a tumble, falling 11% from the previous month.”

The substance of Yun’s scathing rebuke of the banking industry is not nearly as surprising as its source. Historically, the NAR and the banking industry relied on a close symbiosis to nourish themselves. Whatever was good for one of them was automatically good for the other. Easy credit nourished the housing bubble, just as the housing bubble fattened bank profits and provided the wherewithal to continue extending easy credit.

www.dailyreckonning.com

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58 Responses to “Real Estate Existing Home Sales Continue To Fall”

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