What If It Was True….Dream On My Friend! It’s All Spin

Posted By on July 6, 2011

This from the great Art Cashin on the floor of the New York Stock Exchange……Art digs into this subject headline.  “Borrowing by small U.S. businesses rose at a record pace in May”, according to data, a sign that economic growth is poised to pick up in coming months…..the insinuation is that the government and big banks have  painted a different picture then reality, we could even say they have exaggerated the recovery (what recovery).   Why is that, you ask……well the NFIB (National Federation of Independent Businesses) data indicate only a slight improvement in business borrowing, just off a 37 year low.  Are they kidding? Sadly the answer is No!

Ask The Man Who Knows – Last week a Reuters report caused a bit of chatter on the NYSE floor.  It was a report on small business lending.  The bulk of the chatter concerned the opening section:

CHICAGO (Reuters) – Borrowing by small U.S. businesses rose at a record pace in May, data released by PayNet Inc on Thursday showed, a sign that economic growth is poised to pick up in coming months.

The Thomson Reuters/PayNet Small Business Lending Index, which measures the overall volume of financing to U.S. small businesses, rose 26 percent in May from a year earlier, PayNet said.

The index is now at its highest since July 2008, two months before the collapse of Lehman Brothers and the near derailment of the world financial system.

Borrowing by small businesses is seen as a harbinger for the broader economy because they account for as much as 80 percent of new hiring. The loans PayNet tracks are typically used to buy or update plants and equipment.

The Federal Reserve has kept rates near zero since December 2008 to try to pull the economy from the worst downturn since the 1930s.

Did that mean that the sleeping giant of the U.S. recovery – the small business community – had suddenly awakened?  If they were borrowing again, did that mean business was perking up?

We decided to turn to an expert in the area of small business,William Dunkelberg, Chairman of the Global Interdependence Center.  You probably know Bill, or, as he prefers, “Dunk” as the affable and knowledgeable spokesman for the monthly report of the National Federation of Independent Businesses (NFIB) an amalgamation of broad sections of American’s small business. Being a bit of an underachiever, Dunk is also on the Board of a local bank and also a college professor.

Bill’s response was, as usual, quite enlightening and at some variance with the impression conveyed by the Reuters article.  Here’s what he wrote:

Hi Art!  Anecdotally, loan growth at the bank I have been affiliated with has not been strong, not enough good applicants, confirmed with conversations I had a few weeks ago speaking at the Consumer Bankers in Orlando.  Our NFIB data indicate a slight improvement in interest in borrowing, but the level is still just off a 37 year low.  The article suggests that the Fed’s keeping interest rates low is a reason, but that only helps the TBTF banks make money.  I am certain that all other banks have a floor of 4.5% or higher (ours is 5%) on loans as our cost of funds at the margin is not Federal Funds but the cost of collecting deposits, so Fed actions can’t and have not lowered the bottom rate.  One final note, any loan of $1 million or less is counted as a small business loan, but loans that large don’t go to small businesses, 90% of which have under 20 employees and sales no where near $1m.  I’ll have June data today or tomorrow and will check for any changes.  best, dunk

I think the part about cost of funds to local banks is quite eye-opening to the non-banking layman – as is the resultant floor on loan rates. Great insight!  We’ll update you when Dunk adds on.

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Comments

64 Responses to “What If It Was True….Dream On My Friend! It’s All Spin”

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